超简交易研习社一、什么是市价订单
投资者向经纪商下达的委托买进或卖出证券的指令，称为订单（order）。
市价订单和限价订单是所有订单中的最基本的两种订单形式，所有其他价格形式的订单在撮合时均必须转化成市价订单或限价订单后才能在系统中进行匹配。
市价订单（market order）是指仅指明交易的数量，而不指明买进或卖出价格的订单。市价订单的成交价格为订单进入市场或订单撮合时市场上最好的价格，因此，市价订单也叫随行就市订单。
市价订单的最大优点是可将执行风险最小化，经纪商可以按照市场上尽可能好的价格（市场上最高的买价和最低的卖价）立即成交。换句话说，市价订单在价格排列次序上居于第一位。由于大多数市场遵循价格优先原则，所以市价订单的执行风险是最小的。
市价订单的缺点主要有两方面：
（1）成交价格可能是市场上最不利的价格。投资者下市价订单意味着其愿意接受不利的市场买卖价格。例如，当市场价格在20.25~20.50元之间波动时，投资者下市价买进订单，那么，其成交价格可能就是20.50元。
（2）成交价格不确定。若投资者要求以市价买进，则必须承担滞后带来的不确定性，因为订单成交时的价格可能会与投资者提交订单时的价格发生偏离，或者从投资者报价到订单到达经纪商手中那段时间内，价格可能发生较大变化，在市场波动剧烈的情况下更是如此。投资者因此需承担价格风险，而该风险随市场波动的增大而增大。
二、“2.28”事件中的市价订单风险
2007年2月28日，海尔认购权证开盘价0.65元，一投资者A在上午9时15分11秒下达了一笔以0.001元买入100万份该权证的限价订单，总金额为1000元。
9时30分该权证集合竞价结束，进入连续竞价时段，另一投资者B于9时30分01秒下达了一笔大额市价卖出订单，“扫”光了订单薄中最优四档买入订单，此时订单薄买入队列中仅剩下0.001元的未成交买入订单（第五档最优买入订单），投资者B的剩余卖出订单只能以此档价格0.001元成交，造成了巨大损失。这也使得投资者A的100万份买入订单得以部分成交，成交数量为82.03万份，成交价格为0.001元。
海尔认沽权证当日收盘价为0.699元，投资者A以1厘钱的价格买到收盘价近0.7元的权证，使820元变成56万元，一天获利700倍。与此同时，挂出市价卖出订单的对手则遭受了重大损失。
2007年4月24日，上海证券交易所发布《关于调整无价格涨跌幅限制股票申报价格范围的通知》，对《上海证券交易所交易规则》第3.4.15条关于无价格涨跌幅限制股票集合竞价阶段的申报价格范围进行调整，调整后的第3.4.15条如下：
买卖无价格涨跌幅限制的证券，集合竞价阶段的有效申报价格应符合下列规定：
（一）股票交易申报价格不高于前收盘价格的200%，并且不低于前收盘价格的50%；
（二）基金、债券交易申报价格最高不高于前收盘价格的150%，并且不低于前收盘价格的70%。集合竞价阶段的债券回购交易申报无价格限制。